黄金创一年多最大周跌幅,何时是“抄底”的最佳时机?

作者:普罗汇来源:www.profit999.com 时间:2021-06-21 10:29:21

上周,在美联储“鹰派十足”的转变中,现货黄金日线收了4根大阴线,利率决议公布的24小时内累跌近100美元

  上周,在美联储“鹰派十足”的转变中,现货黄金日线收了4根大阴线,利率决议公布的24小时内累跌近100美元,上周五日间小幅反弹,但晚间圣路易斯联储主席布拉德发表鹰派言论后再度失守1780美元,收报1770.55美元/盎司,创去年11月以来的最大周跌幅。

  在美联储转向鹰派,提振了美元并削弱了避险黄金的吸引力后,金价度过了2020年3月以来最糟糕的一周,而本周市场关注焦点将是美联储主席鲍威尔周二在国会的证词,投资者将分析关注鲍威尔将会说些什么,以及他是否会试图改变一些强硬的立场。

  【流动性“盛宴”即将散场】

  6月17日凌晨,美联储公布FOMC货币政策会议决议,并发布了最新季度经济、通胀和失业率预测,以及美联储官员对未来加息时间预期的“点阵图”。根据美联储公布的利率决议及政策声明,美联储大幅上调2021年美国经济和通货膨胀预测,而根据点阵图显示到2023年年底,美联储将加息两次。

  这普遍解读为美联储表态终于由过去的特别“鸽”转变为“鹰”气十足。决议宣布后,美元指数大涨1%,10年期美债收益率狂飙至1.5%上方,金价在利率决议公布的24小时内累跌近100美元,周五金价小幅回升,但圣路易斯联储行长布拉德在接受采访时表示,因通胀上升速度快于之前预期,预计美联储最快将在2022年末首次升息。黄金闻讯再度自阿杜下跌约8美元,收报1770.55美元/盎司。

  布拉德透露这一时间点要比美联储最新暗示的时间点还要早。最新利率决议显示,70%以上联储官员预计2023年加息,60%以上官员预计同年加息两次,而此前3月预计2023年加息的官员还不到40%。

  布拉德的最新讲话证实,目前市场已经度过了猜测美联储何时讨论减码的阶段,正式进入了美联储讨论减码的阶段。展望未来,美联储已经改变了语境。在通胀水平“爆表”和就业复苏“缓慢”双重目标的背景下,显然前者已经让美联储无法继续保持淡定。以后市场分歧的焦点或在于货币政策正常化的“缓”与“急”,“流动性盛宴”的惯性思维需要作出转变。

  【美元指数或将走强】

  伴随着本周美元指数大幅飙升,黄金已经回吐了年内的全部涨幅。而随着本周美联储利率决议基调的明显鹰派转变,自今年二季度以来沉寂多时的美元多头,似乎已被彻底“唤醒”。美元指数在上周三和周四累计上涨了1.6%,这是过去15个月来的最大两日百分比升幅。

  上一次美元指数如此强势,还要追溯到全球疫情爆发之初,当时慌不择路的投资者纷纷选择买入美元避险。

  值得一提的是,过来数月来,做空美元的交易一直很受欢迎。而一些业内人士担心,此番美元指数的大涨,很可能将逼迫庞大的空头阵营被迫平仓。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据,上周在期货市场上做空美元的净头寸接近180亿美元,为三个月来之最。

  随着美国疫情对于经济制约的限制逐渐解除,美联储议息会议也开始改变口风:一方面,对于通胀的判断发生了变化,虽然仍坚持长远来看通胀因素是暂时的,但也承认持续时间可能比预想得要长;另一方面,从点阵图反映的情况来看,加息预期也有所提前,加息信号释放时对于市场的冲击最为显着,美元短期仍有上行空间。

  而从中长期看,如果将20世纪80年代以来美元指数走势按照美国总统的任期进行划分,我们会发现,共和党政府执政时期,美元指数中枢多数趋于回落,而民主党政府执政时期,美元指数中枢常有所上移。

  这或与两党执政思路差别有关,民主党政府为拉拢团结国际盟友,势必需要加强美国信用,进而有意愿维持美元币值坚挺。短期为了应对疫情,拜登政府不得不暂时容忍美元流动性的泛滥,但危机过后,在其执政期内大概率还会像前几任民主党总统维护美元信用。

  目前市场认为下一次议息会议或重点讨论缩减资产规模。如果美联储的“行动”符合市场预期,那么美元指数走强,且大宗商品走弱将是大概率事件。

  【何时才是“抄底”的最佳时机?】

  美联储之所以一直容忍通胀,有一个重要原因是疫情不确定性会冲击经济和就业市场复苏,但美国当前新冠疫苗至少接种一剂的人数占比达到50.4%。如果8月美联储就业与通胀双目标完成进度可能会大超预期,真正的缩减恐慌会来临,加息预期可能进一步大幅提前。

  但问题在于,紧缩冲击后,是否真的意味着黄金沦为一个需要持续规避的资产?我认为不是这样,反而紧缩冲击后,黄金下一个较好的买点将会出现。

  参考2021年1月,紧缩冲击将是金价回调的催化剂,黄金3月底以来的这波上涨完美演绎“滞”与“胀”之间的缓和期,但缓和期难以持续太久。美债率先定价全球经济放缓,而美国CPI加速攀升,黄金迎来了“美债收益率下行+美国通胀快速上行”的最有利组合。

  实际上,2020年6-8月黄金在这种组合下迎来主升浪并创出历史新高。但需要注意的是,“利率下行+通胀上行”这种不常见的组合通常来自于美联储对通胀与经济复苏较高的容忍度。

  站在当下,美国房地产市场能够维持高景气,群体免疫之后服务业还有滞后修复空间,租金与服务价格上涨将推动核心CPI回升。但全球经济见顶回落趋势才刚刚开始,形成持续压制长端利率的力。

  虽然联储紧缩动作会使前期被低估的利率快速抬升,但由于美联储动作过于滞后,将导致紧缩没有很好的匹配基本面,那么在紧缩冲击充分pricein之后,长端利率有望重回逐步下行通道。因此,在真正的紧缩冲击后,将再度出现“长端利率下行+通胀实质性上行”的有利组合,届时黄金有望重回上行趋势。

  【技术分析】

  4小时图看,金价连续长阴下破,短期表现极度低迷,1800关口被跌破,1760成为短线支撑,MACD绿柱增加,RSI指标向下,日内震荡下行概率较大。

  多空转折点:1800.00

  阻力位:1840.00       1870.00

  支撑位:1760.00       1730.00

  交易策略:在1800.00之下看跌,目标1760.00       1730.00

  备选策略:在1800.00之上看涨,目标1840.00       1870.00

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